La vente de SFR est un moment historique dans le secteur des télécommunications. Bouygues Telecom et Free mènent des opérations depuis des mois avec des banquiers et avocats pour analyser les comptes de l’opérateur et élaborer des montages financiers.
Le plan de sauvegarde accélérée de SFR montre que plus rien ne va pour l’opérateur qui perd des millions de clients. Ardian figure parmi les repreneurs possibles des infrastructures de SFR selon plusieurs sources. Le fonds d’investissement français cherche à s’associer avec un repreneur pour récupérer l’entièreté ou une partie des réseaux fixe et mobile.
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Le fonds d’investissement Ardian souhaite racheter les réseaux SFR
« Bouygues et Free n’ont pas les moyens de racheter tout SFR », justifie une source proche du dossier. « Ils ne regardent que les abonnés, les marques et les fréquences. » La contrainte financière pousse donc à des partenariats avec des investisseurs. Ardian a lancé les discussions avec Bouygues Telecom sans déboucher sur des négociations selon plusieurs sources. Plusieurs offres s’imposent, comme la conservation d’une partie du réseau mobile que Bouygues Telecom partage avec SFR depuis dix ans.
« Ardian peut racheter l’ossature de l’infrastructure Internet, mais aussi le réseau de fibre jusqu’au pied des immeubles, voire une partie du réseau mobile », décrypte un connaisseur du dossier. Le montage serait alors adapté aux besoins spécifiques de chaque partenaire.
Pour rappel, le fonds d’investissement français figure déjà parmi les candidats pour racheter XPFibre, filiale de SFR qui déploie la fibre optique dans les foyers et communes. Ardian a déjà de l’expérience avec l’opérateur islandais Siminn en 2021.
La revente des réseaux fixes de SFR par Ardian faciliterait le financement de l’opération pour Bouygues Telecom. Patrick Drahi, dirigeant d’Altice, maison-mère de l’opérateur, exige 30 milliards d’euros dont la moitié de dette. Le montant est considérable et demande des montages.
Le montage offrirait une solution pour être validé par l’Autorité de la concurrence. Benoît Coeuré, son président, s’est montré ouvert à “discuter de projets industriels”, fin avril sur BFM Business, pour privilégier une concurrence par les infrastructures.
« Ardian serait un exploitant de réseau indépendant des opérateurs et capable d’en accueillir d’autres pour relancer la concurrence si besoin », analyse un connaisseur du dossier. L’indépendance rassure les autorités de régulation qui souhaitent conserver la concurrence.
KKR tenterait la même stratégie que le fonds d’investissements français Ardian en se rapprochant d’Iliad, maison-mère de Free, selon plusieurs sources. Xavier Niel, son dirigeant, est administrateur de KKR depuis 2018. GPI, fonds étasunien spécialisé dans les infrastructures, examinerait aussi le dossier. SFR, Bouygues Telecom et Ardian n’ont pas souhaité commenter ces informations et restent confidentiels pendant les négociations.
Source : BFMTV
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